Con la elección de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal de EE. UU., el dólar frenó parte de su desplome frente a otras monedas (llegó a caer más de un 10 %). Eso pone sobre la mesa una pregunta clave para muchos inversores: ¿se puede aprovechar la evolución del billete verde para añadir rentabilidad a las carteras, especialmente a corto plazo? La respuesta, para perfiles con alto riesgo y experiencia financiera, es sí —pero con matices importantes.
Por qué interesa el dólar
Tradicionalmente, cuando el dólar se debilita, muchos inversores diversifican hacia metales preciosos o activos seguros; el oro, por ejemplo, ha sido uno de los beneficiados en los últimos meses. Sin embargo, para quienes apuestan por una revalorización de la divisa, hay herramientas más directas que pueden rentabilizar estos movimientos.
Letras del Tesoro estadounidense: retorno y timing
Una manera directa de apostar por los movimientos del dólar es comprar Letras del Tesoro de EE. UU. a través de plataformas de broker:
- Rentabilidad de hasta 3,65 % a 6 meses
- 3,52 % a un año
Lo interesante de estas letras es que su precio puede verse afectado por los movimientos del dólar frente al euro: si el billete verde se aprecia, los activos denominados en dólares que retornan en esa divisa pueden dar una ganancia adicional al tipo de cambio.
No obstante, acertar el punto de entrada y salida es clave, especialmente en un entorno en el que los analistas no esperan recortes agresivos de tipos por parte de la Reserva Federal y la cotización del cruce euro/dólar ronda 1,187.
Fondos monetarios en dólares: una alternativa para especular
Otra forma de apostar por la revalorización del dólar a corto plazo es invertir en fondos monetarios denominados en dólares. Estos fondos:
- Invierten casi el 100 % de la cartera en deuda pública o renta fija a corto plazo
- Suelen tener una duración media entre 0,4 y 0,5 años
- Permiten beneficiarse de movimientos del dólar y de los rendimientos del mercado de renta fija estadounidense
Según Gonzalo Ramón‑Borja Álvarez de Toledo, director general de Swisscanto España, este tipo de fondos puede resultar atractivo si se espera que el dólar se recupere o se estabilice cerca de niveles actuales.
Opiniones de expertos sobre el potencial rentabilidad
Diversos gestores consultados señalan que, hasta mediados de este año, los mercados no anticipan recortes significativos por parte de la Fed, lo que podría traducirse en un “carry” o retorno atractivo a corto plazo. Sin embargo, este retorno no viene sin riesgos.
Por ejemplo, Pierre Boyer, responsable de fondos monetarios de Candriam, explica que para obtener una rentabilidad destacada a cinco meses sería necesario ampliar la duración de la cartera hacia plazos más largos, lo que incrementa la exposición a tipos de interés.
Riesgos a considerar
Este tipo de estrategias no son aptas para todos los inversores. Entre los riesgos más relevantes están:
- Exposición a divisa: la mayoría de estos fondos no tienen clases en euros, por lo que el inversor asume el riesgo de que el dólar se debilite frente al euro.
- Movimientos impredecibles: un dólar con tendencia bajista puede erosionar las ganancias de la cartera, incluso si el fondo obtiene rentabilidad por los bonos.
- Costes de cobertura: si se quiere proteger frente al riesgo de divisa, los costes pueden reducir el rendimiento final.
Ion Zulueta, director de análisis de iCapital, advierte de que sobreponderar el dólar puede ser una mala decisión si prevalecen factores como déficits fiscales elevados, percepciones de sostenibilidad económica debilitada o incluso tendencias geopolíticas hacia la desdolarización.
Ejemplo práctico: Ibercaja Dólar
El fondo Ibercaja Dólar, con una duración media de cartera de 8 meses y una TIR bruta de aproximadamente 4 %, se presenta como un ejemplo de cómo un fondo puede combinar exposición a dólar con rendimiento por el vencimiento de activos en la cartera.
¿Quién debería considerar esta estrategia?
Estas formas de invertir —letras del Tesoro a corto plazo o fondos monetarios en dólares— no son para todos. Se recomiendan principalmente para:
✅ Inversores con alto perfil de riesgo
✅ Quienes tienen ingresos en dólares
✅ Inversores que buscan diversificar fuera del euro
✅ Quienes comprenden bien los mercados de renta fija y divisa
Si bien ofrecen potencial de rentabilidad adicional por el movimiento del dólar, también implican riesgos que pueden reducir o incluso borrar ganancias si la divisa se deprecia o si los tipos de interés cambian inesperadamente.
La idea de sacar rentabilidad extra aprovechando los movimientos del dólar no es descabellada, sobre todo si se anticipa una mejora relativa de la divisa tras el nombramiento de Warsh en la Fed. Sin embargo, no basta con mirar el precio actual: hay que entender tipos de interés, riesgos de divisa, duración de los activos y las condiciones macroeconómicas globales.
Para quienes saben lo que hacen, hay oportunidades en letras del Tesoro y fondos monetarios en dólares. Para el resto, la prudencia y la diversificación siguen siendo claves en un mercado global volátil.
